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TIKEHAU CAPITAL : Capital Markets Strategies : perspectives macroéconomiques et d'investissements 2026
19/2/2026
2026 : des planètes alignées, mais un régime de volatilité plus élevé
L’année 2025 s’est distinguée par une progression quasi linéaire des actifs risqués, dans un environnement de volatilité exceptionnellement faible, en dehors du pic observé lors du « Jour de la Libération ».
À l’inverse, 2026 devrait s’inscrire dans un régime de marché plus incertain, marqué par une volatilité structurellement plus élevée.
Un socle macroéconomique toujours porteur
L’environnement reste néanmoins constructif. Une croissance économique positive est attendue des deux côtés de l’Atlantique, alors que les politiques monétaires et budgétaires demeurent accommodantes à l’échelle mondiale.
Par ailleurs, la dynamique bénéficiaire continue de se confirmer. Ces éléments constituent, selon nous, un soutien fondamental aux actifs risqués pour l’année à venir.
Des sources d’incertitude en augmentation
Plusieurs facteurs pourraient toutefois nourrir des épisodes de tension :
- Les interrogations croissantes autour de l’intelligence artificielle et de ses implications économiques et réglementaires.
- Les pressions inflationnistes susceptibles d’émerger des politiques de relance, avec pour corollaire une tension sur les taux longs.
- La persistance des incertitudes liées aux droits de douane, dans un contexte géopolitique toujours complexe.
Des valorisations exigeantes
À ces éléments s’ajoute un point d’attention majeur : les niveaux de valorisation, élevés aussi bien sur les marchés actions que sur le crédit, limitent mécaniquement le potentiel de performance et accroissent la sensibilité aux déceptions macroéconomiques.
Dans ce document, Raphaël Thuin, Directeur des Capital Markets Strategies, et Nina Majstorovic, Stratégiste au sein de la même équipe, présentent leur analyse macroéconomique et détaillent leurs convictions sur les marchés actions et crédit pour 2026.
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