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TIKEHAU CAPITAL - CIO OUTLOOK : Regard sur 2026
16/10/2025
Dans son CIO Outlook 2025, Tikehau Capital dresse le bilan d’une année charnière et esquisse les grandes lignes d’un monde économique en pleine mutation. Le groupe observe la fin d’un modèle fondé sur la mondialisation, la dette bon marché et l’optimisation, au profit d’un paradigme nouveau, centré sur la résilience, la souveraineté et la sélectivité du capital.
Quatre tendances majeures se sont imposées en 2025 : le retour de l’État comme acteur économique central, la montée en puissance des dépenses d’investissement, l’essor de l’intelligence artificielle, et la multipolarité avec l’émergence du bloc indo-pacifique. Dans ce contexte de démondialisation et de tensions géopolitiques, les gouvernements réinvestissent massivement dans les secteurs stratégiques, quitte à alourdir encore des niveaux de dette déjà historiques.
La transition énergétique, la défense et la digitalisation exigent des montants d’investissement colossaux – plusieurs milliers de milliards de dollars par an. Mais Tikehau met en garde : cette effervescence de Capex ne garantit pas la création de valeur durable. Le risque de surinvestissement, alimenté par la concurrence et la pression politique, appelle une gestion disciplinée et sélective.
L’intelligence artificielle, malgré son potentiel disruptif, soulève des interrogations sur sa rentabilité réelle à moyen terme, tandis que la zone Asie-Afrique s’affirme comme le futur centre de gravité économique mondial.
Pour 2026 et au-delà, le rapport s’interroge sur la durabilité de l’exceptionnalisme américain et sur la place de la Chine dans la redéfinition des équilibres mondiaux. Washington affronte le défi d’un endettement record et d’une domination du dollar de plus en plus contestée. Pékin, de son côté, cherche à bâtir une zone d’influence monétaire régionale, appuyée sur la Russie et l’Inde.
Face à ces tensions, l’Europe apparaît comme une opportunité singulière. Le continent bénéficie d’une politique budgétaire plus souple, d’un système bancaire renforcé et de valorisations attrayantes. Sa stratégie de souveraineté et de relocalisation industrielle ouvre de nouvelles perspectives dans la défense, la cybersécurité, la transition énergétique et les infrastructures.
Tikehau identifie trois grands axes d’investissement pour 2026 :
– la souveraineté européenne, moteur de long terme à travers la défense, la décarbonation et la cybersécurité ;
– la dette privée secondaire, en plein essor, offrant diversification et rendement attractif ;
– et l’immobilier de transformation, marqué par la reconversion d’actifs et le financement alternatif.
Dans un environnement plus complexe et fragmenté, Tikehau Capital insiste sur la nécessité d’une approche exigeante. La création de valeur dépendra, selon le groupe, de la capacité des investisseurs à conjuguer analyse fondamentale, ancrage local et rigueur d’exécution.
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