ROTHSCHILD & CO : 30 minutes avec... Charles-Edouard Bilbault sur le secteur des métaux et des mines

Métaux stratégiques : un thème d’investissement redevenu central

Le dernier webinaire organisé par Rothschild & Co Asset Management consacré aux métaux et aux matières premières a remis en lumière une conviction de plus en plus partagée chez les investisseurs : les ressources minières redeviennent un thème d’investissement majeur.

Le constat est simple. Il n’existe pas de croissance économique sans matières premières. Urbanisation, industrialisation, consommation de masse puis émergence des grandes économies asiatiques ont progressivement fait grimper l’intensité d’utilisation des métaux dans l’économie mondiale. Aujourd’hui, une nouvelle phase s’ouvre, portée par des transformations profondes de l’économie.

Trois dynamiques structurantes expliquent ce regain d’intérêt. La première tient à la transition énergétique. L’électrification de l’économie – qu’il s’agisse des réseaux électriques, des énergies renouvelables ou du stockage d’énergie – nécessite des volumes considérables de métaux industriels.

La seconde dynamique est liée à la révolution technologique en cours. La montée en puissance de l’intelligence artificielle et des data centers entraîne une augmentation massive de la consommation d’électricité. Derrière ces infrastructures numériques se cachent des besoins croissants en métaux conducteurs et en infrastructures énergétiques.

Enfin, la troisième tendance est géopolitique. Dans un contexte de tensions commerciales et de fragmentation du commerce mondial, de nombreux États cherchent désormais à sécuriser leurs approvisionnements en ressources stratégiques. La question de la souveraineté minière s’impose progressivement dans les politiques industrielles.

Dans cet environnement, le cuivre occupe une place centrale. Véritable métal de l’électrification, il est indispensable aux réseaux de transport d’électricité, aux infrastructures énergétiques et à de nombreuses technologies industrielles. Or si la demande semble appelée à progresser durablement, l’offre apparaît beaucoup plus contrainte.

L’industrie minière fait face à plusieurs défis structurels. Les découvertes se raréfient, les gisements sont de plus en plus complexes à exploiter et les délais de développement des nouveaux projets s’allongent considérablement. Entre l’exploration initiale et la mise en production effective d’une mine, il peut désormais s’écouler plus d’une décennie.

Dans le même temps, les coûts d’extraction augmentent sous l’effet de contraintes énergétiques, environnementales et techniques croissantes. Cette combinaison d’une demande structurellement dynamique et d’une offre difficile à accroître alimente l’hypothèse d’un déséquilibre durable sur certains métaux.

Pour les investisseurs, un paradoxe persiste néanmoins. Malgré leur rôle essentiel dans l’économie réelle, les sociétés minières restent très faiblement représentées dans les grands indices actions. Le secteur des mines et métaux ne pèse aujourd’hui qu’une fraction du S&P 500, très loin derrière les géants de la technologie.

Dans ce contexte, une exposition dédiée au secteur peut trouver sa place dans une allocation diversifiée. La gestion repose généralement sur plusieurs axes : les grands producteurs permettant de capter la dynamique du secteur, les sociétés d’exploration susceptibles de devenir les producteurs de demain, certains métaux de spécialité ainsi que les technologies liées à la transformation et à l’innovation minière.

Le portefeuille présenté lors du webinaire conserve ainsi une forte exposition au cuivre, reflet de cette conviction structurelle. D’autres segments comme le lithium, l’argent ou certaines terres rares peuvent également être intégrés de manière plus opportuniste.

Dans un univers encore relativement peu couvert par les investisseurs et marqué par une forte dispersion des performances, la sélection de titres demeure déterminante. Car derrière les enjeux énergétiques, technologiques et géopolitiques se dessine une réalité simple : sans métaux, ni transition énergétique, ni révolution numérique ne pourront véritablement se concrétiser.

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Cliquer ici pour écouter le replay (30mn)

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L'analyse de CROSINVESTING : Le fonds R-co Strategic Metals and Mining s’inscrit dans une thématique structurelle portée par des dynamiques économiques, énergétiques et technologiques de long terme. L’accélération de l’électrification de l’économie, les besoins croissants liés aux infrastructures numériques et les enjeux de souveraineté sur les ressources stratégiques devraient continuer à soutenir la demande en métaux industriels. Face à une offre contrainte et à des délais de production toujours plus longs, le secteur minier pourrait ainsi bénéficier d’un environnement porteur sur plusieurs années.

Dans ce contexte, une stratégie spécialisée sur les sociétés minières permet de capter ce potentiel tout en profitant de la création de valeur liée au stock-picking et aux projets d’exploration. Compte tenu de la volatilité inhérente à cette classe d’actifs, ce type de fonds trouve naturellement sa place comme brique thématique au sein d’une allocation diversifiée. Une exposition de l’ordre de 5 % à 10 % du portefeuille peut ainsi constituer un moyen pertinent de participer à cette dynamique de long terme, tout en conservant un équilibre global dans la construction des portefeuilles.

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