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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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Résumé du livre blanc – BDL Capital Management « La gestion active, levier de surperformance, de souveraineté financière européenne et de protection des épargnants »
24/4/2026
Résumé du livre blanc – BDL Capital Management
« La gestion active, levier de surperformance, de souveraineté financière européenne et de protection des épargnants »
Ce document propose une lecture claire des enjeux actuels de la gestion d’actifs, dans un environnement de marché de plus en plus dominé par les flux passifs. BDL Capital Management y rappelle un point essentiel : toutes les gestions dites « actives » ne se valent pas, et une grande partie de l’offre reste en réalité très proche des indices, brouillant la perception de la performance.
Le cœur du message repose sur la notion de différenciation. Une gestion réellement active, fondée sur des convictions fortes et indépendante des benchmarks, conserve une capacité de création de valeur dans la durée. À l’inverse, les approches trop contraintes par leur indice reproduisent le marché sans en capter pleinement le potentiel, tout en supportant des frais plus élevés.
Sur les marchés actions, cette capacité à s’éloigner du benchmark apparaît comme un facteur déterminant de surperformance. Dans l’univers obligataire, le constat est encore plus marqué : la complexité des marchés, leur manque de liquidité et les biais de construction des indices rendent la gestion passive structurellement moins adaptée. La gestion active permet ici d’arbitrer les risques, d’ajuster les expositions et de capter des opportunités souvent absentes des indices.
Au-delà de la performance, le livre blanc met en avant un enjeu plus large : celui de la souveraineté financière européenne. La montée en puissance de la gestion passive tend à orienter mécaniquement les flux vers les grandes capitalisations internationales, principalement américaines, au détriment du financement des entreprises européennes. Ce phénomène contribue à affaiblir progressivement l’écosystème financier du continent.
Dans ce contexte, la gestion active joue un rôle clé dans le financement de l’économie réelle. Elle participe aux introductions en bourse, aux augmentations de capital et accompagne les entreprises dans leurs phases de développement, contribuant ainsi à l’innovation, à la croissance et à l’emploi en Europe.
Pour les épargnants, elle constitue également un outil de diversification et de gestion du risque. En s’écartant des logiques de concentration et des effets de flux, elle permet de construire des portefeuilles plus équilibrés et mieux adaptés aux cycles de marché.
En synthèse, ce livre blanc rappelle que la gestion active, lorsqu’elle est réellement assumée, reste un pilier central pour générer de la performance, diversifier les portefeuilles et préserver une allocation du capital au service de l’économie européenne.
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