MANDARINE GESTION : la transition énergétique retrouve de nouveaux moteurs

IA, souveraineté énergétique, tensions géopolitiques et leadership chinois : lors d’un webinaire dédié à Mandarine Global Transition, Mandarine Gestion a défendu l’idée que la transition énergétique n’est plus seulement une thématique climatique, mais aussi un enjeu industriel, stratégique et économique.

La transition énergétique avait été largement questionnée ces dernières années. Hausse des taux, recul de certaines valeurs cleantech, retour de Donald Trump à la Maison-Blanche, backlash ESG : autant d’éléments qui pouvaient laisser penser que la thématique allait perdre en puissance.

Le message de Mandarine Gestion est tout autre : la transition ne dépend pas uniquement de la couleur politique des gouvernements. Elle est désormais portée par des forces structurelles plus profondes : relocalisation industrielle, électrification, intelligence artificielle, souveraineté énergétique et choc géopolitique.

L’IA, nouveau moteur inattendu de la transition

L’un des points centraux du webinaire concerne l’intelligence artificielle. Son développement implique une hausse massive des besoins en électricité, notamment via les data centers, l’entraînement des modèles et demain leur usage généralisé.

Pour Mandarine Gestion, cette contrainte énergétique devient un catalyseur d’investissement. Les réseaux électriques, les câbles haute tension, les transformateurs, les technologies d’efficacité énergétique, les semi-conducteurs spécialisés et les solutions de refroidissement deviennent des maillons essentiels de la chaîne de valeur.

L’IA est donc ambivalente : elle accroît la consommation énergétique, mais elle pousse aussi les acteurs technologiques à innover pour réduire l’empreinte carbone par unité de calcul. Google, Nvidia, Broadcom ou encore les technologies photoniques ont été cités comme exemples d’acteurs ou de solutions capables d’améliorer l’efficacité énergétique.

Le détroit d’Ormuz remet la souveraineté énergétique au centre du jeu

La crise autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz constitue un autre facteur d’accélération. Ce passage reste un point névralgique du commerce mondial d’énergie : selon l’EIA, environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers transite par ce détroit.

Historiquement, chaque choc énergétique a conduit les États à diversifier leurs sources d’approvisionnement. La crise ukrainienne avait déjà accéléré les plans européens autour des renouvelables, des pompes à chaleur et de l’efficacité énergétique. Mandarine Gestion estime que la crise actuelle pourrait produire un effet comparable, avec une différence majeure : l’Europe est aujourd’hui dans un environnement d’inflation moins tendu qu’en 2022.

Le message est clair : même si les prix de l’énergie refluent à court terme, la volonté de réduire la dépendance aux importations restera durable.

La Chine, leader industriel de la transition

Le webinaire a également insisté sur le rôle de la Chine. Pékin a construit depuis plus de dix ans un écosystème industriel très puissant dans les batteries, le véhicule électrique, le solaire, les matériaux critiques, l’éolien, le nucléaire, la robotique, les équipements de réseau et le ferroviaire.

Pour Mandarine Gestion, la nouveauté vient désormais de la capacité d’exportation. Les groupes chinois ne se limitent plus au marché domestique : ils cherchent à adresser l’Amérique latine, l’Asie du Sud-Est, l’Afrique et plus largement les pays émergents.

BYD au Brésil ou CATL dans les batteries illustrent cette logique. L’exportation peut également améliorer les marges des acteurs chinois, les marchés internationaux étant souvent moins concurrentiels que le marché domestique.

Mandarine Global Transition : une approche élargie de la transition

Mandarine Global Transition n’est pas présenté comme un simple fonds d’énergies renouvelables. Son univers couvre environ 500 sociétés liées à la transition écologique et énergétique, avec une diversification géographique et sectorielle importante.

Le fonds est classé SFDR 9 et vise une contribution positive à la transition énergétique et écologique, selon la documentation SFDR de Mandarine Gestion.

La gestion revendique une approche active : exposition aux émergents, arbitrages sur le nucléaire après la forte hausse de certaines valeurs, sélection de titres liés à l’IA lorsque leur contribution à l’efficacité énergétique est jugée mesurable, et discipline sur les valorisations.

Depuis son lancement en janvier 2020, le fonds aurait plus que doublé selon les données communiquées lors du webinaire, avec une performance annualisée supérieure à 12 %. Depuis le début de l’année, Mandarine Gestion indique également une surperformance face au MSCI ACWI.

Une thématique redevenue investissable ?

Le point le plus intéressant du webinaire est peut-être celui-ci : la transition énergétique n’est plus seulement une promesse environnementale. Elle devient une réponse à trois contraintes majeures : produire plus d’électricité, sécuriser les approvisionnements et réduire la dépendance aux énergies fossiles importées.

Dans cet environnement, les valeurs de transition ne reposent plus uniquement sur des politiques climatiques volontaristes. Elles s’inscrivent dans des logiques de souveraineté, d’investissement industriel et de compétitivité.

Pour les allocataires, l’enjeu consiste désormais à distinguer les acteurs réellement exposés à ces tendances structurelles de ceux dont les valorisations intègrent déjà trop d’anticipations. C’est précisément sur ce terrain que Mandarine Gestion entend positionner Mandarine Global Transition.

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AVIS CROSINVESTING: Longtemps perçue comme une thématique dépendante des politiques publiques et des flux ESG, la transition énergétique entre progressivement dans une phase plus structurelle, portée par des enjeux de souveraineté, d’électrification et de compétitivité industrielle. L’essor de l’intelligence artificielle, les tensions énergétiques et les besoins massifs d’infrastructures redonnent de la visibilité à des segments longtemps pénalisés par le contexte macroéconomique. La classe d’actifs reste néanmoins particulièrement sensible à l’évolution des taux longs. Comme l’ensemble des valeurs de croissance et des secteurs intensifs en CAPEX, les thématiques liées à la transition réagissent fortement aux anticipations de politique monétaire et au coût du capital. Un point clé à surveiller alors que les marchés restent tiraillés entre ralentissement économique, inflation énergétique et trajectoire des banques centrales. Dans cet environnement, l’enjeu pour les gérants spécialisés sera moins de suivre passivement la thématique que d’identifier les entreprises capables de transformer ces grands cycles d’investissement en croissance rentable et durable. Nous soi=mmes à l'ACHAT sur le fonds Mandarine Global Transition.

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