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MANDARINE GESTION : High Yield : des opportunités malgré les turbulences
22/6/2026
L'environnement 2026 est marqué par de nombreuses turbulences : guerre en Iran, pressions inflationnistes, hausse des taux longs et risque de ralentissement de la croissance. Pourtant, le High Yield résiste mieux qu'attendu, avec une correction limitée à -1% aux États-Unis et -2% en Europe lors du pic de tensions. Les taux de défaut restent historiquement bas et le marché primaire a rapidement rouvert, offrant des rendements attractifs entre 6% et 8%, supérieurs aux indices existants.
Dans ce contexte, le High Yield américain devrait continuer à surperformer son homologue européen, porté par les secteurs pétrole, gaz, mines et désormais l'IA et les data centers. L'Europe, plus fragile économiquement, invite à davantage de prudence avec une préférence pour les crédits BB et les secteurs défensifs. La gestion active est plus que jamais la clé : maintenir des liquidités pour participer aux deals primaires, diversifier fortement les portefeuilles et appliquer une discipline de vente stricte sur les crédits fragilisés.
Les prochains trimestres seront déterminants : les résultats T2 et T3 révéleront l'impact réel des coûts énergétiques élevés sur les émetteurs. Par ailleurs, les grandes introductions en bourse attendues — SpaceX, Anthropic, OpenAI — devraient générer un volume important d'émissions obligataires pour financer l'infrastructure IA. Malgré la volatilité, le High Yield conserve un profil rendement/risque attractif pour les investisseurs sélectifs.
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