ITW – Christine Baalham & Tom Record : la stratégie du Fidelity World Fund pour générer de l’alpha

Semaine spéciale Fidelity International sur Crosassets
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Cette semaine, Crosassets met à l’honneur Fidelity International, l’un des acteurs majeurs de la gestion d’actifs mondiale. Au programme : interviews exclusives, analyses de fonds, podcasts et vidéos pour comprendre les grandes tendances d’investissement et la philosophie de gestion qui façonnent les marchés d’aujourd’hui et de demain. Une immersion unique pour les conseillers, investisseurs et passionnés de finance qui veulent anticiper le changement et saisir les meilleures opportunités à l’échelle mondiale.

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Fidelity World Fund

Quelle est la philosophie de gestion qui inspire le Fidelity World Fund et en quoi se distingue-t-il des autres fonds d'actions mondiales généralistes ?

World Fund adopte une philosophie d'investissement où les meilleures opportunités se trouvent dans des entreprises capables de tirer parti du changement à travers trois styles traditionnels : valeur, qualité et croissance. Les gestionnaires de portefeuille considèrent ces styles comme leurs « trois piliers » et croient fermement que des idées d'investissement prometteuses peuvent y être découvertes.

Ils estiment également que les inefficacités du marché résultent des erreurs comportementales des investisseurs, particulièrement en période de changement. En tirant parti du changement dans ces trois piliers, les gestionnaires cherchent à combiner les solides avantages de la recherche fondamentale de Fidelity avec les opportunités créées par les biais des investisseurs. Chaque pilier offre une source unique d'alpha : création de valeur par catalyseur, durabilité des rendements sous-estimée et croissance structurelle sous-estimée.

Cette philosophie distingue le fonds des autres fonds d'actions mondiales sur trois aspects clés :

• Premièrement, le fonds met l'accent sur le changement, cherchant à capitaliser sur les biais comportementaux et les perturbations du marché plutôt que de s'en tenir à une approche stylistique étroite. En associant des actions aux moteurs de performance, caractéristiques de risque et cycles de rotation variés, les gestionnaires visent à maintenir la diversité, l'équilibre et la flexibilité tout en générant des résultats spécifiques à chaque action.

Pour l'un de ses piliers, le fonds se concentre sur les opportunités de changement et de redressement des entreprises, comme les fusions-acquisitions, les scissions et les restructurations, qui sont complexes et nécessitent une recherche approfondie que les fonds passifs ont du mal à reproduire.

• Deuxièmement, il s'appuie sur l'écosystème de recherche exclusif de Fidelity, avec plus de 130 analystes à travers le monde, épaulés par des spécialistes ESG, pour bénéficier d'un avantage bottom-up. L'équipe de gestion, dirigée par Christine Baalham et Tom Record, possède des décennies d'expérience en gestion de portefeuille et un historique solide de performance à long terme, soutenue par une structure collaborative.

• Troisièmement, le fonds exploite les avantages d'un mandat véritablement mondial, offrant une diversification étendue et un potentiel de rendement ajusté au risque amélioré.

Quels sont les critères fondamentaux que vous utilisez pour choisir des entreprises dans un univers aussi vaste que celui des actions mondiales ?

Pour sélectionner des entreprises dans l'immense univers des actions mondiales, nous appliquons une stratégie rigoureuse de type "bottom-up". Cette méthode nous permet de réduire un ensemble de plus de 2 500 actions mondiales activement évaluées à un portefeuille concentré d'environ 75 titres en lesquels nous avons une forte conviction.

Nous commençons par examiner la couverture mondiale des analystes de Fidelity, en ciblant les actions qui bénéficient de notations internes actives. Nous resserrons ensuite cette sélection aux sociétés classées 1 (achat fort) ou 2 (achat), qui représentent les idées d'investissement les plus prometteuses. Chaque action intégrée au portefeuille doit répondre à un seuil de rendement annuel minimum de 15 %.

Notre processus met l'accent sur les entreprises en pleine évolution positive, où nos prévisions internes surpassent le consensus du marché. Nous appliquons également des filtres de liquidité et de taille pour affiner notre sélection. Des alertes régulières sur les mises à jour des analystes nous permettent de saisir rapidement de nouvelles opportunités.

Grâce à cette approche, le portefeuille ne se contente pas d'être une simple collection d'entreprises attractives, mais devient un ensemble soigneusement structuré d'environ 150 actions. Notre conviction repose sur un mélange de solides fondamentaux et de thèses de changement, soutenu par une approche disciplinée de la construction de portefeuille et de la gestion des risques.

Comment harmoniser équilibre géographique, diversification sectorielle et recherche de performance durable lors de la création d'un portefeuille ?

La création de portefeuille repose sur une sélection minutieuse de titres, guidée par une approche axée sur la gestion des risques. La taille des positions dépend de la conviction, de la liquidité, de la volatilité, du profil ESG et de la cohérence globale du portefeuille. Le fonds aspire à maintenir une large exposition à toutes les régions et tous les secteurs, tout en se concentrant sur les qualités de chaque position. Les allocations géographiques et sectorielles sont suivies par rapport à l'indice MSCI Monde, avec une certaine flexibilité pour s'écarter de celui-ci lorsque des opportunités prometteuses se présentent. Il est essentiel de souligner que les critères ESG sont intégrés à la fois au niveau des titres et du portefeuille : exclusions, engagement actif et intégration des critères ESG garantissent des rendements non seulement compétitifs, mais également durables.

Le fonds vise à offrir un portefeuille équilibré et diversifié entre régions, secteurs et styles.

Face à une croissance mondiale inégale et à des marchés dominés par quelques grandes capitalisations, quelle est la position actuelle du fonds ?

Le contexte actuel est marqué par un leadership de marché restreint, dominé par quelques grandes capitalisations, notamment dans le secteur technologique américain. Tout en reconnaissant leur influence, le Fonds Fidelity World évite délibérément toute concentration excessive en équilibrant son exposition sur ses trois piliers. En août 2025, le fonds maintient son exposition aux thèmes de croissance structurelle tels que l'IA et la digitalisation, tout en saisissant des opportunités dans les franchises à forte valeur ajoutée et les exemples de transformation d'entreprise en dehors des États-Unis, notamment en Europe et au Japon. En termes de diversification sectorielle, l'accent est mis sur les secteurs de la santé, de la finance, de l'industrie et de la consommation, ainsi que sur la technologie. Ce positionnement reflète la conviction que la diversité des marchés mondiaux s'améliore et que la performance à long terme résultera d'une combinaison de catalyseurs spécifiques aux actions.

Quelle est la valeur ajoutée du Fonds Fidelity World pour un investisseur à long terme, en comparaison avec les solutions passives comme les ETF indiciels mondiaux ?

La valeur ajoutée du Fonds Fidelity World pour les investisseurs à long terme se manifeste de la manière suivante :

1. Sélection active des titres : le fonds s'appuie sur une analyse approfondie pour identifier les opportunités de changement et de croissance structurelle sous-évaluées, que les indices passifs ne peuvent discerner. Le fonds met également l'accent sur les opportunités de transformation et de redressement des entreprises, telles que les fusions-acquisitions, les scissions et les restructurations, des thèmes complexes et exigeants en recherche que les fonds/ETF passifs ne reproduisent pas facilement.

2. Profil équilibré : contrairement à un indice, qui peut présenter des biais en faveur de la croissance, de la taille ou de la concentration sectorielle, l'approche diversifiée à trois piliers du fonds assure une résilience face aux cycles de marché.

3. Intégration de la durabilité : classé Article 8 selon le règlement SFDR de l'UE, le fonds intègre l'analyse ESG, les exclusions et l'engagement actif pour allouer le capital aux entreprises dont la trajectoire s'améliore, ce qui réduit les risques tout en renforçant la durabilité des rendements.

En résumé, alors qu'un ETF passif offre une performance moyenne du marché, incluant ses inefficacités et ses concentrations, le Fonds Fidelity World vise à générer de l'alpha grâce à des investissements disciplinés, orientés vers la recherche et le changement, constituant un argument solide pour les investisseurs cherchant à surperformer sur le long terme.

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Avis de CROSINVESTING : Le Fidelity World Fund s’impose aujourd’hui comme une référence parmi les fonds actions mondiaux, grâce à une approche rigoureuse et visionnaire. Sa capacité à conjuguer valeur, qualité et croissance lui confère une rare flexibilité face aux cycles de marché. L’expertise de son équipe de gestion, soutenue par la puissance de la recherche propriétaire de Fidelity, assure une sélection de titres de conviction à forte valeur ajoutée. La diversification géographique et sectorielle, alliée à une gestion disciplinée des risques, renforce la robustesse du portefeuille. En intégrant pleinement les critères ESG, le fonds se positionne dans une logique de performance durable et responsable. Son approche active, attentive aux catalyseurs de transformation, lui permet de capter des opportunités que les solutions passives ignorent. Dans un univers marqué par la concentration des indices, il offre un équilibre recherché entre croissance structurelle et diversification. C’est un outil d’investissement incontournable pour accompagner les investisseurs sur le long terme.

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