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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Contactez les sociétés de gestion afin d’évaluer le risque des supports. Le présent site ne vise que les professionnels de la finance. Il n’est pas destiné à être consulté par des internautes non professionnels ne possédant pas l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre leurs propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus.
GROUPE LA FRANCAISE - CIGOGNE : Retour sur un échange lors de Patrimonia avec Joffrey Czurda
3/10/2025
À l’occasion de Patrimonia, le Groupe La Française et sa filiale Cigogne Management ont réuni les professionnels de la finance pour un déjeuner de présentation. Nous étions ravis de revoir Joffrey Czurda après sa très belle intervention lors de notre séminaire de juin, où de nombreux CGP avaient découvert leur solution et mesuré la portée de leur approche.
Cigogne Management opère avec une équipe resserrée d’une vingtaine de collaborateurs, adossée à l’infrastructure du Groupe Crédit Mutuel via CIC Marchés. L’intérêt pour une allocation professionnelle est clair : co-investir aux côtés d’une salle de marché de premier plan, alimentée par ~50 traders et des hubs à Paris, Strasbourg, Londres, New York et Singapour. Ce maillage industriel renforce autant le sourcing d’idées que la qualité d’exécution.
Le processus a été rappelé sans ambiguïté :
- détection des anomalies de marché par CIC Marchés ;
- analyse indépendante par les gérants via leurs propres modèles de risque ;
- exécution globalisée : un seul ordre, mêmes conditions pour tous, allocation équitable.
Le tout dans un cadre de conformité multi-juridictionnel (France, Luxembourg, BCE) garantissant discipline, traçabilité et équité.
La mécanique est strictement processée, avec un sizing discipliné, une exécution en ordre globalisé qui garantit l’équité entre investisseurs et un suivi continu des positions. Les risques de change et de taux sont systématiquement couverts afin de concentrer le budget risque sur la qualité des émetteurs. Le levier, adossé à des repos tripartites et au prêt de titres, agit comme un multiplicateur d’arbitrages et non comme un amplificateur de vues. Le pilotage s’appuie sur des modèles propriétaires, des limites par stratégie, des stress tests réguliers et des comités de risque. La transparence des reportings, la lecture des drawdowns et du time-to-recovery, ainsi que des corrélations faibles avec les actifs traditionnels, facilitent une intégration naturelle au sein d’une architecture ouverte.
L’offre présentée est lisible pour les allocations CGP :
- Stork Fund Dynamic Multi-Strategies : > 1,2 Md€ au sein de 1,8 Md€ d’encours consolidés, 18 ans de track-record, objectif €STR +3 à +5 %, volatilité cible ≈5 %, diversification sur six poches (crédit, convertibles, M&A, souverains, CLO, ABS).
- Cigogne UCITS Credit Opportunities : Article 8 SFDR, objectif €STR +2 à +3 %, volatilité réalisée <2 % depuis le lancement, liquidité hebdomadaire, ticket dès 1 000 €, éligible assurance-vie.
- EMTN structurés : indexés sur les fonds, garantie partielle ou totale en capital à l’échéance ; format adapté aux trésoreries d’entreprise.
Nous avons posé notre question sur une déclinaison cible de volatilité 5 pour répondre à certains cahiers des charges. Réponse du gérant : un véhicule comparable existe déjà en interne ; une mise à disposition adaptée au marché patrimonial est à l’étude ...
Les points opérationnels utiles aux CGP ont été traités : liquidité mensuelle sur l’alternatif et hebdomadaire sur l’UCITS ; cut-off clair ; 1 % de frais de gestion sur l’UCITS ; référencement assurance-vie en accélération ; collecte 3–5 M€ / semaine sur l’UCITS (encours >250 M€). L’environnement de marché (taux plus élevés, spreads réévalués, volatilité persistante) nourrit un gisement d’arbitrages significatif et durable.
La prestation de Joffrey Czurda a été unanimement saluée : claire, transparente, pragmatique.
AVIS CROSINVESTING : Depuis plusieurs mois, ce fonds demeure notre alternatif préféré. À nos yeux, il offre le meilleur couple rendement/risque du marché et coche toutes les cases d’un futur leader de son segment. Nous soulignons en particulier son positionnement non directionnel, qui favorise la régularité et la lisibilité attendues dans les allocations patrimoniales.
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