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GENERALI INVESTMENTS - La Boussole des Marchés – Avril 2025
10/4/2025
Points Clés :
- Si elles sont mises en œuvre et suivies de représailles, les sanctions annoncées par l’administration Trump entraîneraient un choc stagflationniste pour l’économie américaine et limiteraient fortement la croissance dans la zone euro.
- Nous pensons que la Fed ne se contentera pas d’observer le choc sur le niveau des prix et qu’elle agira rapidement pour éviter une récession. Nous prévoyons désormais trois baisses de taux pour la Fed et la BCE.
- Les espoirs d’une désescalade à court terme sont limités, et nuancés à moyen terme, en particulier à l’approche des élections américaines de mi-mandat en 2026.
- Les craintes de récession favorisent les obligations par rapport aux actions (réduction de la surpondération), nous privilégions les obligations d’entreprise Investment Grade. Les spreads de la zone euro ne devraient pas beaucoup s’élargir car l’essentiel des efforts budgétaires et militaires est supporté par l’Allemagne. Duration neutre pour les obligations de la zone euro, légèrement longue pour les américaines.
Generali_Investments-La_Boussole_des_Marches-Avril2025.pdf
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