FINANCIÈRE DE L'ÉCHIQUIER / Innovation et résilience : comment la Chine peut-elle rebondir ? – Le regard prudent de CROSINVESTING sur les marchés émergents chinois

Kévin Net, Responsable du pôle Asie, La Financière de l’Echiquier │07.05.2025

À l’heure où la guerre commerciale avec les États-Unis prend une nouvelle tournure, quelles sont les forces et les opportunités du marché chinois ?

Depuis fin 2024, la Chine attire de nouveau les investisseurs internationaux. L’annonce par D. Trump de l’imposition de tarifs douaniers supplémentaires sur les produits chinois et la surenchère entre la Chine et les Etats-Unis pourront-elle gripper cette dynamique retrouvée ?

Une capacité d’innovation intacte malgré les entraves

Le potentiel chinois est perçu différemment depuis la révélation de DeepSeek, une IA générative offrant à moindre coût des performances comparables à celles de ChatGPT d’Open AI. D’autres innovations majeures ont été dévoilées, comme le système de recharge ultra-rapide développé par BYD pour les voitures électriques ou le lancement d’un programme ambitieux d’exploration spatiale. Ces succès sont le fruit d’investissements inlassables dans la recherche et le développement : les dépenses qui ont triplé entre 2011 et 2022, culminent à près de 811 milliards de dollars[1]. Aujourd’hui, près de la moitié des dépôts de brevets mondiaux provient de Chine. Des atouts qui permettent au pays de s’imposer comme leader mondial de plusieurs secteurs stratégiques.

Une stratégie d’adaptation et d’autonomie

Alors que le marché bénéficie de l’effet DeepSeek et a retrouvé en mars des niveaux inégalés depuis 2022, le retour de la guerre commerciale entraîne une correction. La Chine dispose néanmoins de moyens pour résister. Le pays a engagé depuis plusieurs années une stratégie visant à développer son autosuffisance, notamment dans les secteurs de la technologie et de l’énergie, et à relocaliser ses outils de production, avec des sites de production proches des marchés finaux. La Chine peut également opérer un pivot vers son économie domestique. Dans la continuité de 2024, elle déploie des mesures de relance ciblées pour la consommation, pour redresser le sentiment du consommateur qui reste en berne et débloquer l’épargne, très importante, accumulée pendant la pandémie. Notons également la main tendue vers le secteur privé, qui reste aujourd’hui encore le principal employeur en Chine.

Marché actions : les risques géopolitiques intégrés

En termes de valorisation, le marché actions chinois se négocie actuellement à près de 10,7 fois les bénéfices, en dessous de sa moyenne historique. Certains évoquent la nécessité d’appliquer une ‘’décote géopolitique’’. Malgré ce risque, nous sommes convaincus de la force de l’innovation chinoise. De plus, la capacité des entreprises à gagner des parts de marché au niveau mondial reste intacte, ce qui justifie une revalorisation du marché. Contrairement au rallye de septembre dernier tiré par des attentes de stimulus, celui du début d’année a été porté par les nouvelles concrètes positives émanant des entreprises, et par le revirement rassurant de Xi Jinping à l’égard du secteur privé. Le marché s’intéresse désormais davantage à la capacité d’innovation des entreprises chinoises qu’aux problématiques macroéconomiques, déjà intégrées, selon nous, dans les cours.

Enfin, si le contexte actuel de tensions commerciales est source de volatilité, il suscite des questions sur la fin de l’exceptionnalisme américain et plaide pour une plus grande diversification au sein des portefeuilles actions. Cela devrait notamment bénéficier à la Chine, actuellement sous-représentée chez les investisseurs globaux.

Disclaimer : Ces informations, données et opinions de LFDE ainsi que les valeurs mentionnées sont fournies uniquement à titre d’information et, de ce fait, ne constituent ni une offre d’achat ou de vente d’un titre ni un conseil en investissement ni une analyse financière. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

[1] OCDE, 2024

‍

La lecture de Crosinvesting :

Malgré les signaux positifs évoqués dans cet article, force est de constater qu'aucune dynamique haussière claire et durable ne se matérialise à ce stade sur le marché chinois. Si l'innovation technologique demeure un atout incontestable, les incertitudes géopolitiques récurrentes, les tensions commerciales ravivées et la faiblesse persistante de la consommation intérieure continuent de peser sur la visibilité à moyen terme. Nous restons donc prudents sur cette zone, comme sur les marchés émergents dans leur ensemble. La volatilité structurelle du marché chinois, combinée à un manque de catalyseurs macroéconomiques pérennes, limite selon nous le potentiel de revalorisation à court terme.

‍L’ensemble des informations disponibles sur le site www.crosassets.com représente une simple information et en aucun cas ne saurait être considéré comme une invitation à investir, un acte de démarchage ou de conseil financier. La vocation du site Cros Assets étant strictement une information forcément non exhaustive, les articles ou communications publiés sur le site ne sauraient être considérés comme un appel public à l’épargne aucune incitation à investir sur des produits financiers ou d’assurance. Malgré tous les soins pris dans la collecte auprès de sources réputées fiables et dans le traitement des données, Cros Assets ne peut en garantir l’exactitude et recommande à l’utilisateur de ne pas prendre de décisions d’investissement sans en avoir vérifié lui-même l’exactitude auprès des sociétés de gestion concernées ou auprès de son conseiller spécialisé, ni sans avoir lu le prospectus des fonds ou les conditions générales et particulières des contrats d’assurance. Par ailleurs, Cros Assets rappelle à l’utilisateur que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et lui recommande de consacrer le temps nécessaire à la définition de la répartition de ses avoirs en général, et de ses avoirs financiers en particulier, en tenant compte de ses objectifs, de ses contraintes de toutes natures, de son horizon de placement, et en diversifiant ses placements. Cros Assets n’est pas en mesure de se substituer à l’utilisateur pour vérifier si un produit d’investissement présenté sur le site est en adéquation avec ses besoins et l’invite à se faire assister par son conseiller spécialisé.

‍

‍

‍