FIDELITY INTERNATIONAL : Perspectives d’allocation d’actifs mondiales – Janvier 2026

Le message central : un cycle “plus lent, mais encore porteur”

Dans son point mensuel de janvier 2026, Fidelity Multi Asset estime que le cycle mondial reste favorable, avec une croissance qui tient dans les grandes zones et des conditions financières globalement plus accommodantes. Le moteur principal demeure la résilience des bénéfices, avec un élargissement progressif au-delà des seules mégacaps américaines.
Dans ce cadre, la maison conserve un biais pro-risque : préférence pour les actions et volonté d’ajouter sur repli plutôt que de poursuivre le marché. La nuance importante, toutefois, est que beaucoup de bonnes nouvelles semblent déjà intégrées, ce qui rend la sélectivité plus déterminante que la simple exposition directionnelle.

Convictions d’allocation : actions sélectives, crédit plus prudent, retour des emprunts d’État

Côté actions, Fidelity met en avant des convictions fortes sur le Japon (en particulier les mid-caps) et sur certaines opportunités européennes, notamment liées à l’impulsion budgétaire en Allemagne. Sur les États-Unis, le diagnostic est plus contrasté : bénéfices solides, mais valorisations exigeantes et incertitudes politiques, ce qui favorise une approche plus ciblée.
Les marchés émergents occupent une place importante dans l’allocation : la maison les préfère aux marchés développés, que ce soit via les actions, certaines devises ou la dette locale, en raison d’un potentiel de différentiel de croissance et de portage.
Sur le crédit, le ton est plus prudent : l’investment grade est jugé cher avec des primes de risque limitées. À l’inverse, le high yield est davantage recherché pour le portage, avec une préférence pour des maturités courtes et une logique “revenu” plutôt qu’un pari sur un resserrement des spreads. Enfin, Fidelity redevient plus constructive sur les emprunts d’État, estimant que les craintes de croissance pèsent davantage que les risques inflationnistes, tout en insistant sur la nécessité d’une sélection par pays.

Devises et diversifiants : dollar tactique, euro soutenu, or en complément

Sur le change, la maison adopte une position plus tactique sur le dollar à court terme, tout en gardant une perspective plus baissière à moyen terme. L’euro est jugé mieux soutenu, tandis que la livre sterling est abordée avec davantage de prudence.
Enfin, Fidelity insiste sur la nécessité de diversifiants, dans un environnement où les corrélations entre actions et obligations peuvent rester élevées. L’or est présenté comme un outil de diversification central, même si une certaine prudence est de mise après sa hausse, et certaines matières premières sont également citées comme couvertures potentielles.

Conclusion:

Le message est clair : rester constructif sur les actifs risqués, mais avec davantage de discipline. Concrètement, cela se traduit par des actions conservées mais très sélectives, un crédit abordé avec prudence (IG cher, HY court terme pour le portage), un retour des emprunts d’État comme amortisseur, et le maintien de diversifiants pour lisser la trajectoire du portefeuille.

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