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FIDELITY INTERNATIONAL : L’Humeur des Marchés
23/3/2026
À couper au couteau
Édito
Si on voulait y voir plus clair, c'est râté ! Pourtant, nombreuses étaient les banques centrales à se bousculer au pupitre, la semaine passée, pour donner leur avis sur la mélasse conjoncturelle actuelle. Et, au final, les marchés ne sont pas plus avancés. Forcément… Les instances monétaires n'ont pas la faculté de lire l'avenir économique dans une boule de cristal. Alors, en toute transparence, elles ont concédé être dans un brouillard à couper au couteau. Seule certitude, le grand incendie dans le Golfe Persique va se compter en points de croissance et d'inflation… Sans blague ! En clair, un scénario de stagflation qui éteint tout espoir dovish cette année. Ce qui constitue, en somme, l'autre enseignement de la cacophonie monétaire de la semaine passée. Mais les grands argentiers qui, sans surprise, ont tous opté pour un statu quo - à l'exception de la banque centrale d'Australie - ont surtout insisté sur l'impératif d'immobilité. Le temps d'y voir plus clair.
Finalement, seule la Fed a encore les taux entre deux chaises. Car entre l'emploi et l'inflation, le cœur de l'institution balance. Mais avec un marché du travail loin d'être à l'article de la mort, c'est surtout le risque inflationniste induit par la guerre au Moyen-Orient qui devrait dicter la politique de la Réserve fédérale dans les mois qui viennent. C'est ce que conjecturait en filigrane Jerome Powell, la semaine passée. Car en se lançant dans une périlleuse aventure persique, il ne va finalement récolter qu'un retour d'inflation. Et, dans ces conditions, si celle-ci reprend une tangente ascensionnelle, il ne faut pas s'attendre non plus à ce que Kevin Warsh, le successeur désigné de Powell, se comporte en voix de son maître une fois aux manettes de la Fed. En clair, Donald n'aura vraisemblablement pas sa baisse de taux qu'il avait commandée pour Noël. Pas même pour son anniversaire (en juin). Alors pour limiter la casse économique - et politique avec les midterms en ligne de mire - et détendre les cours du baril, Scott Bessent, le secrétaire au Trésor annonçait, jeudi, que les États-Unis envisagent désormais de lever les sanctions sur le pétrole iranien. Un coup de maître…
Le graph. de la semaine :
Evolution du prix du gaz naturel en Europe
Source : Datastream, 31/12/2025-19/03/2026 (Dutch Natural Gas TTF Futures)
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