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FIDELITY INTERNATIONAL : L’Humeur des Marchés
3/3/2026
Nouveau mantra
Édito
Sur les marchés américains, le SAV est vraiment d'une efficacité remarquable. Lorsque ce n'est pas Donald Trump qui est aux manettes du Service Assisté de Volatilité, c'est le secteur tech qui le remplace au pied levé. Avec comme arme d'agitation massive, l'IA. Une fois encore, la semaine passée, les investisseurs ont eu un petit épisode bileux sur le sujet. Tout d'abord avec Anthropic qui laissait entendre que son outil Claude Code était capable de révolutionner le langage de programmation d'IBM - dont l'action ne tarda pas à convulser. Le temps d'une brève accalmie et c'est Nvidia qui reprenait le flambeau anxiogène à l'occasion de ses résultats. Cette fois, point de mauvaises nouvelles. Mais pas de surprise, non plus. Pas d'effet "waouh" comme la star tech en a trop souvent donné l'habitude aux investisseurs ces dernières années. En dépit de résultats records en 2025 et un optimisme toujours intact, le pachyderme boursier en a subi les conséquences sur le marché. Rien de surprenant à cela. Avec des valorisations tendues comme des cordes à linge et des dépenses à n'en plus finir, les investisseurs se montrent, logiquement, plus tatillons.
Et en attendant de voir si les bénéfices prétendus par l'IA compenseront ceux des secteurs d'activité promis à l'extinction, l'idée est donc de se positionner sur des profils de sociétés plus classiques. Des entreprises qui, au moins à court terme, ont peu de chance d'être emportées par un cataclysme algorithmique. Et qui pourraient justement profiter de la disruption en marche qui va irrémédiablement se traduire par des gains de productivité. Le cas, par exemple, de Walmart illustre bien la situation actuelle. À l'occasion de ces derniers résultats trimestriels, fin janvier, le leader mondial de la grande distribution a vu sa marge opérationnelle atteindre 4,3 % (contre 3,3 % deux ans plus tôt). Une amélioration qui est notamment à mettre au compte de sa stratégie de transformation numérique. Et, la marge de progression reste importante. Tout comme celle de son appréciation boursière. "Un tiens vaut mieux que deux tu l'auras" semble désormais être le nouveau mantra des investisseurs qui ont, en conséquence, opéré un changement de cap, très nettement lisible en Bourse (voir graphique) - même depuis l'espace.
Le graph. de la semaine :
Microsoft vs Walmart depuis le début de l'année
Source : Datastream, 31/12/2025 - 26/02/2026
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