Fidelity International : cinq fonds qui concentrent aujourd’hui nos convictions

Dans un environnement marqué par des valorisations actions encore exigeantes, des taux longs élevés et une dispersion importante entre classes d’actifs, nous continuons de privilégier une approche sélective plutôt qu’une exposition uniquement indicielle.

Chez Fidelity International, cinq stratégies retiennent particulièrement notre attention. Elles couvrent à la fois le crédit, la dette émergente et plusieurs segments actions offrant selon nous des moteurs de performance complémentaires.

Il s’agit de :

• Fidelity Funds – US High Yield Fund A-Acc-Euro
• Fidelity Funds – Emerging Market Debt Fund E-Acc-Euro
• Fidelity Funds – Global Technology Fund A EUR Acc
• Fidelity Funds – Asian Smaller Companies Fund A-Acc-Euro
• Fidelity Funds – Nordic Fund A-Acc-Euro

Ces fonds correspondent aujourd’hui à certaines de nos convictions fortes, compte tenu de leur positionnement, de leur univers d’investissement et de la qualité de leur gestion.

Sur l’obligataire : privilégier le portage et la sélection du crédit

Fidelity Funds – US High Yield Fund A-Acc-Euro

Le marché américain du High Yield reste selon nous attractif dans le contexte actuel. Après plusieurs années de remontée des taux, le niveau de rendement embarqué est redevenu significatif.

Cette stratégie permet d’accéder au crédit américain à haut rendement avec une gestion active du risque de crédit. Son intérêt réside notamment dans la capacité à générer une part importante du rendement par le portage, avec une sensibilité aux taux généralement plus faible que celle des obligations souveraines de longue maturité.

Dans un environnement où nous restons prudents sur les dettes souveraines et sur les durations trop longues, ce positionnement nous paraît particulièrement pertinent.

Fidelity Funds – Emerging Market Debt Fund E-Acc-Euro

La dette émergente constitue également, selon nous, une source de diversification intéressante. De nombreux pays émergents proposent aujourd’hui des niveaux de rendement supérieurs à ceux des marchés obligataires développés, avec des situations macroéconomiques et monétaires parfois plus solides qu’au cours des cycles précédents.

Cette stratégie permet de diversifier l’exposition obligataire au-delà du crédit américain et d’accéder à des moteurs de performance différents. Elle reste néanmoins exposée à des risques spécifiques, notamment de change, de liquidité, de crédit et de volatilité propres aux marchés émergents.

Sur les actions : rechercher les moteurs de croissance les plus différenciants

Fidelity Funds – Global Technology Fund A EUR Acc

La technologie reste l’un des principaux moteurs de croissance structurelle à l’échelle mondiale. Intelligence artificielle, semi-conducteurs, logiciels, cybersécurité, cloud et automatisation continuent de transformer profondément de nombreux secteurs économiques.

Le Fidelity Funds – Global Technology Fund A EUR Acc retient particulièrement notre attention par son approche relativement diversifiée au sein de l’univers technologique. Le portefeuille ne repose pas uniquement sur quelques très grandes capitalisations et bénéficie d’une répartition entre plusieurs sous-segments du secteur.

Cette construction lui permet également d’afficher, selon les périodes, une volatilité plus contenue que certains fonds technologiques plus concentrés ou plus agressifs. Dans l’environnement actuel, marqué par des valorisations élevées et une dispersion croissante entre valeurs technologiques, ce profil nous paraît particulièrement pertinent.

Nous apprécions ainsi la capacité du fonds à conserver une exposition aux grandes tendances structurelles de la technologie tout en recherchant un meilleur équilibre entre potentiel de croissance, diversification et maîtrise du risque.

Fidelity Funds – Asian Smaller Companies Fund A-Acc-Euro

L’Asie reste selon nous l’une des zones offrant le plus fort potentiel de croissance à long terme, notamment au-delà des grandes capitalisations déjà très présentes dans les indices.

Le Fidelity Funds – Asian Smaller Companies Fund A-Acc-Euro permet d’accéder à des entreprises exposées à la consommation domestique, à l’industrie, aux technologies ou encore aux semi-conducteurs. Dans cet univers moins suivi par les analystes, les écarts de valorisation sont souvent plus importants, ce qui renforce l’intérêt d’une gestion active fondée sur la sélection des sociétés. Nous apprécions également son caractère diversifiant face à des indices mondiaux très concentrés sur les grandes valeurs américaines. La contrepartie reste une volatilité plus élevée et une liquidité parfois plus réduite, ce qui justifie selon nous une utilisation dans une logique de long terme et avec un poids maîtrisé dans le portefeuille.

Fidelity Funds – Nordic Fund A-Acc-Euro

Les marchés nordiques offrent une exposition à des entreprises souvent leaders dans leurs secteurs, notamment dans l’industrie, la santé, les technologies, l’ingénierie et les services. Le Fidelity Nordic Fund présente selon nous un intérêt particulier dans une allocation mondiale, notamment pour diversifier une exposition actions encore très dominée par les États-Unis.

Au-delà de cette diversification géographique, nous restons convaincus de l’intérêt d’une approche Value en Europe, en privilégiant des sociétés de qualité dont les valorisations restent raisonnables au regard de leurs fondamentaux. Les marchés nordiques offrent justement un univers intéressant mêlant entreprises industrielles, cycliques et technologiques, avec souvent une forte discipline financière et une exposition internationale importante.

Dans un contexte où certaines zones du marché mondial affichent des valorisations élevées, cette combinaison entre qualité, valorisation et diversification nous paraît particulièrement pertinente aujourd’hui.

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Pourquoi ces cinq stratégies retiennent notre attention

Notre approche ne consiste pas à rechercher uniquement les fonds ayant affiché les meilleures performances passées. Nous cherchons surtout des stratégies dont le positionnement nous semble cohérent avec les grandes tendances actuelles :

le retour d’un rendement obligataire significatif, la nécessité d’être plus sélectif sur le crédit, la persistance des grandes tendances technologiques, l’intérêt de certaines zones géographiques moins représentées dans les indices mondiaux et la recherche de diversification.

Ces cinq fonds nous paraissent aujourd’hui bien positionnés pour répondre à ces enjeux.

Nous estimons qu’ils peuvent constituer des alternatives intéressantes à une exposition purement indicielle, sans pour autant préjuger de leur performance future ni garantir une quelconque surperformance par rapport aux marchés de référence.

Notre conviction

Dans un environnement où les marchés actions mondiaux sont devenus plus concentrés et où le niveau des taux rend à nouveau la sélection obligataire déterminante, la gestion active retrouve selon nous tout son intérêt.

Ces cinq stratégies Fidelity combinent des moteurs de performance différents : rendement du crédit, diversification obligataire, croissance technologique, exposition aux petites capitalisations asiatiques et diversification géographique via les pays nordiques. Elles figurent aujourd’hui parmi les fonds que nous suivons avec le plus d’intérêt.

Avertissement

Les opinions exprimées dans cet article reflètent l’analyse de CrosAssets à la date de publication et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne constituent ni un conseil en investissement personnalisé, ni une recommandation d’achat ou de vente, ni une garantie de performance future.

Tout investissement comporte un risque de perte en capital. Les fonds mentionnés peuvent notamment être exposés aux risques actions, de crédit, de taux, de change, de liquidité, aux marchés émergents, au High Yield, aux petites capitalisations ainsi qu’aux risques propres aux investissements sectoriels.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant toute décision d’investissement, il convient de consulter le document d’informations clés, le prospectus et la documentation réglementaire du fonds concerné, disponibles auprès de Fidelity International, et de vérifier l’adéquation du placement avec sa situation financière, ses objectifs, son horizon d’investissement et sa tolérance au risque.

Fidelity International est partenaire de CrosAssets. Ce partenariat n’influence pas l’indépendance de notre analyse éditoriale.

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