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FIDELITY INTERNATIONAL - L’Humeur des Marchés
15/7/2026
Boucle temporelle
Édito
Depuis la mi-juin l'affaire semblait pliée. Les protagonistes avaient enterré la hache de guerre. Et même s'ils peinaient à trouver un stylo pour signer un accord de paix durable, le détroit d'Ormuz était peu ou prou débouché pour le début de la Coupe du Monde. On allait pouvoir couler des jours cathodiques à regarder 48 nations courir après un ballon. Et, patatra, la semaine passée, le cessez-le-feu a pris l'eau dans le Golfe d'Oman. C'était reparti comme en 40… A posteriori, le calme relatif des dernières semaines apparaît comme la mi-temps d'un match qui n'était, en réalité, pas tout à fait terminé. Inhumé l'espoir d'une conjoncture - un tout petit peu - plus radieuse. Effacée la perspective d'une inflation courbant l'échine. Balayée la promesse d'un environnement monétaire plus souple. Les investisseurs revoyaient leurs copies sur l'orientation des taux cette année. Des tensions se faisaient sentir sur l'obligataire et les cours du pétrole retrouvaient la verticalité d'un mercure en pleine canicule.
Mais le désagréable sentiment qui prédomine est surtout que les semaines à venir vont être un éternel recommencement des derniers mois sur les marchés. Chaque annonce sera l'objet d'un optimisme démesuré et chaque démenti qui le suivra inévitablement, celui d'un pessimisme d'ampleur égale. Bref, une boucle temporelle condamnant les observateurs à revivre le même scénario jusqu'à ce que lassitude s'en suive… Du reste, il faut voir le bon côté des choses : jusqu'ici ce scripte n'a pas pénalisé les marchés. Bien au contraire. Il les a même portés aux nues. Et pour cause. Les contingences géopolitiques ne semblent plus trop émouvoir les investisseurs qui désespèrent de voir le calme revenir durablement. En attendant, ils continuent d'étancher leur soif de disruption en misant toujours plus gros sur l'intelligence artificielle et le secteur techno. La semaine dernière en a encore été une parfaite illustration. Alors que les premières détonations retentissaient dans l'azur persique, ils n'avaient d'yeux que pour l'IPO du sud-coréen SK Hynix aux États-Unis. Son succès a été l'occasion de faire oublier la nouvelle oblitération d'Ormuz et de se rassurer sur le fait qu'ils ont toujours autant les yeux plus gros que le ventre. Ouf la tendance haussière était sauve… Longue vie à l'IA !
Le graph. de la semaine :
Une part des valeurs technologiques toujours plus forte au sein des émergents
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