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FIDELITY INTERNATIONAL - Allocation mensuelle : la sélectivité reste de mise
12/1/2026
La note mensuelle de Fidelity aborde 2026 avec un biais plutôt constructif : la croissance mondiale ralentit, mais reste en territoire d’expansion, et les conditions financières se détendent. Dans ce cadre, la Fed est perçue comme plus attentive aux signaux de fragilité de l’emploi, sans pour autant annoncer une rupture nette de régime.
Fidelity conserve donc une préférence pour les actions, tout en insistant sur un marché où la sélection redevient déterminante, une partie des bonnes nouvelles étant déjà intégrée. L’idée centrale est aussi celle d’un marché qui pourrait s’élargir au-delà des grands leaders américains, ce qui réduit le risque de concentration.
Les choix régionaux sont marqués : intérêt pour le Japon et l’Allemagne, notamment sur les mid caps, et regard plus favorable sur certains émergents. Sur l’obligataire, la lecture est nuancée : les dettes d’État restent attractives si le thème “croissance” reprend le dessus sur l’inflation, mais la dispersion géographique impose de trier.
Sur le crédit, l’investissement grade apparaît peu rémunérateur à ce stade, tandis que le high yield est davantage envisagé comme une poche de portage, plutôt sur des maturités courtes. La dette émergente en devise locale ressort également comme une source potentielle de rendement dans un scénario de dollar moins fort.
Côté devises, Fidelity anticipe une tendance de fond à la baisse du dollar, même si des phases de rebond restent possibles. L’euro est jugé mieux soutenu, notamment grâce à l’impulsion budgétaire allemande, tandis que la livre sterling semble plus exposée aux contraintes domestiques.
Enfin, la diversification reste au cœur de l’approche, avec un intérêt pour certains actifs réels et l’or, et des thèmes structurants comme les réseaux électriques, l’énergie liée aux data centers et des matières premières telles que le cuivre. En synthèse, l’allocation reste orientée “risque”, mais davantage pilotée par la sélection, le portage et une diversification plus large des moteurs de performance.
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