EDRAM : De la mondialisation à la résilience : une nouvelle grille de lecture des marchés

Le contexte géopolitique actuel marque une rupture nette avec l’ère de mondialisation qui a dominé depuis les années 1980. La montée des tensions internationales, la remise en cause des alliances historiques et la recherche accrue de souveraineté transforment durablement l’environnement économique. Les États privilégient désormais la sécurisation de leurs approvisionnements, de leurs infrastructures et de leurs capacités de défense.

Dans ce cadre, l’investissement s’oriente vers les entreprises capables de renforcer la résilience des économies. La stratégie « Global Resilience » mise en œuvre par Edmond de Rothschild Asset Management s’inscrit dans cette logique en ciblant des activités considérées comme essentielles et structurellement porteuses.

L’approche repose sur quatre axes : défense et cybersécurité, santé et protection, ressources stratégiques, et infrastructures critiques. Les dépenses de défense et de cybersécurité progressent rapidement, tandis que la santé représente déjà une part significative du PIB mondial. Parallèlement, la sécurisation de l’énergie, de l’agriculture et des matériaux critiques devient prioritaire pour de nombreux pays.

Les opérateurs d’infrastructures – eau, transport, énergie ou logistique – bénéficient de revenus récurrents, d’une régulation favorable et d’une faible cyclicité. La sélection des entreprises privilégie des bilans solides, une bonne maîtrise de la chaîne de valeur et une exposition limitée aux risques géopolitiques.

Le portefeuille inclut notamment Gaztransport & Technigaz, leader des technologies de transport de gaz naturel liquéfié, et Severn Trent, exploitant de réseaux d’eau au Royaume-Uni. À l’inverse, certaines zones de marché jugées plus spéculatives, comme l’intelligence artificielle ou la dette privée, font l’objet d’une approche prudente.

L’objectif est de construire un portefeuille robuste, capable d’offrir une croissance régulière dans un environnement mondial plus incertain et fragmenté.

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AVIS CROSINVESTING : Dans un environnement marqué par le retour des tensions géopolitiques et des enjeux de souveraineté, certains secteurs liés à la sécurité, aux ressources essentielles et aux infrastructures retrouvent un rôle stratégique en Bourse. La stratégie « Global Resilience » de Edmond de Rothschild Asset Management se positionne sur ces thématiques structurelles en sélectionnant des entreprises solides, générant des flux de trésorerie récurrents et peu sensibles aux cycles économiques.

Cette approche offre une diversification pertinente face à une gestion « lazy » consistant à répliquer passivement le MSCI World. Or cet indice est aujourd’hui fortement concentré sur quelques grandes valeurs technologiques américaines, ce qui limite la diversification réelle et accroît la dépendance à un nombre restreint de moteurs de performance. Une allocation indicielle ne constitue donc pas nécessairement une allocation optimale.

Au regard des rotations sectorielles observées ces derniers mois, nous pensons que les segments liés à la résilience économique devraient continuer à être recherchés. Dans ce contexte, ce fonds nous paraît bien positionné pour offrir un profil plus équilibré et une surperformance potentielle par rapport à l’indice mondial.

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