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EDRAM - Pétrole : le détroit d’Ormuz redevient le cœur du risque global
17/3/2026
Le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran remet brutalement la géopolitique au centre de la lecture des marchés. La perturbation du détroit d’Ormuz, artère clé des flux énergétiques mondiaux, provoque un choc d’offre inédit, qui se traduit immédiatement par une forte hausse du prix du pétrole et un retour de la prime de risque sur les actifs.
Ce choc ne se limite pas au brut. Il diffuse rapidement à l’ensemble de la chaîne énergétique – gaz, raffinés – puis à l’économie réelle, via les coûts industriels et agricoles. En toile de fond, c’est la question de la sécurité des approvisionnements qui refait surface, dans un contexte où les capacités alternatives restent limitées à court terme.
Pour les marchés, tout se joue désormais autour de la trajectoire du conflit. Un scénario de normalisation progressive permettrait un retour rapide de l’appétit pour le risque. À l’inverse, une situation qui s’enlise installerait durablement une pression haussière sur l’énergie, avec en ligne de mire un environnement plus complexe mêlant inflation et ralentissement de la croissance.
Sur le plan macro, le choc est avant tout inflationniste à court terme, mais il diffère des épisodes passés. L’économie mondiale est aujourd’hui moins dépendante du pétrole, les déséquilibres de demande sont plus limités et les tensions sur le marché du travail restent contenues. Autant d’éléments qui devraient éviter un emballement inflationniste durable.
Dans ce contexte, les banques centrales devraient adopter une posture mesurée. Un resserrement trop agressif serait peu efficace face à un choc d’offre et risquerait d’accentuer le ralentissement économique.
Pour les allocations, la prudence reste de mise à court terme. Le dollar retrouve son rôle de valeur refuge, les stratégies de couverture conservent leur pertinence, et la gestion de la duration doit rester équilibrée dans un environnement de taux incertain.
La clé reste néanmoins la visibilité. Une fois celle-ci restaurée, et en l’absence de dégradation majeure, les marchés actions pourraient rapidement retrouver un potentiel de rebond, dans un environnement redevenu plus lisible pour les investisseurs.
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