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EDRAM - L'or : des signes de stabilisation qui se dessinent
26/4/2026
La récente baisse de l’or a pu surprendre. Dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques et un retour des inquiétudes inflationnistes, le métal jaune semblait pourtant bien positionné. Cette correction rappelle une réalité essentielle : l’or n’est pas une couverture mécanique, mais un actif dépendant avant tout des flux acheteurs et vendeurs.
En mars, ce sont les besoins de liquidité qui ont pris le dessus. Les mouvements de désendettement ont entraîné des ventes forcées, amplifiées par un positionnement devenu très chargé, tant du côté des investisseurs particuliers que des acteurs spéculatifs. La baisse des positions sur le COMEX, les sorties d’ETF physiques et les débouclages rapides de positions par certains hedge funds ont accentué la pression.
Le facteur technique a également joué un rôle clé. La cassure de seuils importants, notamment la moyenne mobile 50 jours, a déclenché des ventes automatiques, renforçant la dynamique baissière dans un contexte déjà fragilisé.
Au-delà de ces éléments, la correction s’inscrit dans un mouvement plus global de réduction du risque. La hausse des taux réels américains et des rendements obligataires a pesé sur l’attractivité d’un actif sans rendement comme l’or. Parallèlement, les tensions sur les marchés financiers ont conduit de nombreux investisseurs multi-actifs à réduire leur exposition pour générer de la liquidité.
Des signaux de stabilisation émergent toutefois. Le dollar montre des signes d’essoufflement, les flux vers les ETF redeviennent positifs et le marché des options suggère un positionnement plus constructif à moyen terme.
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AVIS CROSASSETS
Cette phase de correction apparaît davantage comme un ajustement technique que comme une remise en cause du rôle de l’or dans une allocation. Le métal jaune conserve pleinement sa place en tant qu’actif de diversification et de protection, notamment dans un environnement incertain. À court terme, la volatilité pourrait rester élevée, portée par les besoins de liquidité et les mouvements de marché. Mais dans une logique patrimoniale, l’or reste un pilier pertinent, à condition d’accepter une trajectoire parfois heurtée. Nous restons à l'ACHAT sur le fonds EDR Goldsphere .
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