EDMOND DE ROTHSCHILD AM : la stratégie Short Duration Credit décryptée par Alain Krief

CrosAssets a échangé avec Alain Krief autour des enjeux actuels de construction de la poche crédit. Il revient sur le positionnement dufonds Edmond de Rothschild Short Duration Credit, les choix structurants opéréspar l’équipe de gestion et la manière dont cette stratégie s’inscrit dans lesallocations patrimoniales actuelles.
Un échange qui met en lumière une approche pragmatique du crédit, fondée sur lamaîtrise du risque, la diversification et la recherche de portage dans uncontexte de normalisation des marchés obligataires.

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Edmond de Rothschild Short Duration Credit : une solution de crédit pensée pour la stabilité

Dans un environnement de marchés obligataires marqué par une volatilité accrue et une visibilité encore limitée sur les trajectoires de taux, le fonds Edmond de Rothschild Short Duration Credit s’impose comme une solution particulièrement pertinente pour structurer la poche obligataire des allocations patrimoniales. Sa philosophie repose sur une exposition ciblée au crédit d’entreprise, associée à une duration volontairement courte, afin de limiter la sensibilité aux mouvements de taux tout en conservant un niveau de portage attractif.

Une stratégie centrée sur le crédit court et la gestion du risque

Le fonds investit principalement sur des obligations à maturités courtes, avec une allocation diversifiée entre signatures investment grade et high yield rigoureusement sélectionnées. Cette approche permet de capter des primes de crédit intéressantes tout en maintenant une maîtrise stricte du risque de taux et du risque de crédit. La rotation naturelle du portefeuille, liée aux échéances rapprochées, renforce la flexibilité de gestion et la capacité d’adaptation dans un environnement économique changeant.

Un profil de performance régulier et défensif

Historiquement, Edmond de Rothschild Short Duration Credit a démontré sa capacité à délivrer une performance régulière, y compris lors de phases de tension sur les marchés obligataires. Grâce à sa faible sensibilité, le fonds amortit mieux les chocs de marché tout en profitant des périodes de portage favorable. Ce profil en fait une solution adaptée aux horizons courts à intermédiaires, mais également une brique de stabilisation au sein d’allocations plus dynamiques.

Une brique complémentaire dans les allocations patrimoniales

Dans une construction de portefeuille CGP, le fonds trouve naturellement sa place en complément des fonds à échéance ou des stratégies obligataires plus directionnelles. Il permet de lisser la volatilité de la poche taux, de gérer des phases d’attente ou d’arbitrage, et d’offrir une alternative crédible à la dette souveraine longue. Sa lisibilité et sa régularité en font un outil particulièrement apprécié dans les allocations patrimoniales actuelles.

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AVIS CROSINVESTING : À nos yeux, le fonds Edmond de Rothschild Short Duration Credit répond pleinement aux enjeux actuels de construction de la poche obligataire. Dans un contexte où le monétaire retrouve rapidement ses limites, disposer d’une exposition au crédit, bien diversifiée et positionnée sur des maturités courtes, constitue une alternative pertinente, offrant un potentiel de rendement supérieur sans prise de risque excessive. Le fonds adopte un positionnement équilibré sur le segment BBB-BB, avec une allocation flexible comprise entre 30 % IG / 70 % HY et 70 % IG / 30 % HY, permettant d’ajuster le profil de risque en fonction des conditions de marché. La construction du portefeuille repose par ailleurs sur une structure de type « ladder », dans laquelle les poches par maturité sont équipondérées, contribuant à lisser le risque de taux et le profil de portage. La faible sensibilité contribue à préserver la stabilité des allocations tout en permettant de capter des opportunités sur le crédit. Cette stratégie peut ainsi s’inscrire comme un substitut partiel au monétaire, tout en apportant du portage.

Le monétaire n’ayant, selon nous, plus réellement sa place depuis 2023 dans les allocations d’actifs traditionnelles, ce fonds s’intègre de manière très cohérente aux fonds datés EdR SICAV Millesima 2030 et 2032. Il s’agit d’une solution pragmatique, lisible et parfaitement adaptée aux exigences actuelles des allocations patrimoniales. Nous sommes posiitfs sur ce fonds tout comme sur les deux fonds datés proposé par la société de gestion Edmond de Rothschild.

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