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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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BDL CAPITAL MANAGEMENT : Lettre de gestion Septembre 2026
1/10/2026
BDL Capital Management adopte un ton plus prudent pour les prochains mois.
Les marchés restent proches de leurs plus hauts et les résultats des entreprises tiennent bien, mais plusieurs risques commencent à s’accumuler. La société de gestion a donc réduit l’exposition de BDL Rempart autour de 40 %, contre environ 65 % avant l’été.
En Europe, la forte hausse des marchés depuis début 2025 a fait disparaître une grande partie de la décote de valorisation. Dans le même temps, la remontée des taux longs pèse sur les valorisations et augmente le coût du financement.
BDL souligne également que le développement de l’intelligence artificielle demande désormais des investissements très importants et davantage de financement par la dette.
La gestion préfère donc rester à l’écart des valeurs liées à l’IA lorsque les valorisations n’offrent pas suffisamment de marge de sécurité. Les incertitudes politiques aux États-Unis et en France renforcent également cette prudence. Le poids de la France a ainsi été réduit à 26 % dans BDL Convictions et à 15 % dans BDL Rempart.
Cela n’empêche pas BDL d’identifier des opportunités dans certaines entreprises de qualité devenues moins chères depuis 2022.
La gestion privilégie notamment les sociétés solides, rentables et peu cycliques, dans des secteurs comme la santé, la consommation courante ou certaines plateformes.
L’idée générale reste simple : réduire le risque global tout en restant prêt à profiter des opportunités lorsque les valorisations redeviennent attractives.
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