Auris Gestion : des marchés actions toujours soutenus par les bénéfices, mais une sélectivité devenue essentielle

Dans sa lettre actions trimestrielle de septembre 2026, Auris Gestion dresse le bilan de marchés financiers particulièrement contrastés. Si les États-Unis continuent de bénéficier de la solidité des résultats des entreprises, l’Europe reste pénalisée par les tensions énergétiques, la remontée des taux et les incertitudes budgétaires françaises. La société de gestion conserve un biais constructif pour la fin d’année, tout en renforçant sa prudence et sa sélectivité.

États-Unis : les bénéfices soutiennent Wall Street

Le S&P 500 progresse de 2,1 % au troisième trimestre et de 12,7 % depuis janvier, porté par une croissance des bénéfices supérieure à 25 % au deuxième trimestre. Le Nasdaq marque davantage le pas (+0,5 %), pénalisé par les prises de bénéfices sur les semi-conducteurs et les interrogations entourant les investissements dans l’intelligence artificielle. Malgré la hausse des taux de la Fed en septembre, les fondamentaux des entreprises américaines demeurent solides. L’appréciation du dollar renforce également les performances pour les investisseurs européens.

Europe : le retour du risque énergétique et monétaire

Le Stoxx 600 recule de 1 % au troisième trimestre, tout en conservant une progression de 7 % depuis le début de l’année. Le rebond du pétrole, avec un Brent ayant retrouvé les 100 dollars, ravive les tensions inflationnistes et conduit la BCE à relever son taux de dépôt à 2,50 %. La France sous-performe nettement, avec un CAC 40 en baisse de 5 % sur le trimestre, pénalisé par les inquiétudes budgétaires et l’élargissement du spread franco-allemand à 132 points de base. Les valeurs pétrolières et bancaires résistent, contrairement à l’immobilier, à la construction et au luxe.

Chine : une dynamique boursière toujours fragile

Le Hang Seng abandonne 4,8 % sur le trimestre. Malgré quelques signes d’amélioration des relations commerciales sino-américaines et un regain d’intérêt pour la technologie, la faiblesse de la consommation intérieure continue de peser. Un soutien plus affirmé des autorités apparaît nécessaire pour envisager un redressement durable.

Des perspectives constructives, mais plusieurs risques à surveiller

Auris Gestion identifie quatre principaux catalyseurs pour la fin d’année : les élections américaines de mi-mandat, les négociations avec l’Iran, les décisions des banques centrales et le budget français 2027. Les indicateurs d’activité demeurent néanmoins favorables, avec des PMI composites de 58,4 aux États-Unis et 53,1 en zone euro. Les perspectives bénéficiaires restent également robustes, avec des croissances attendues proches de 30 % aux États-Unis et de 20 % en Europe au troisième trimestre.

Les convictions d'Auris Gestion : diversification et sélection des valeurs

La société conserve un positionnement constructif, mais privilégie désormais les entreprises capables de maintenir leur croissance bénéficiaire malgré des taux élevés. Son exposition aux actions françaises reste limitée. Parmi ses stratégies, Gravity US privilégie les services de communication, la technologie et désormais l’énergie, tandis qu’IDAM Small Euro mise sur une diversification des petites capitalisations européennes. European Shield Fund bénéficie des thématiques de souveraineté européenne, notamment l’énergie, la réindustrialisation et les technologies critiques.

Rheinmetall : une opportunité après la correction ?

Auris Gestion met particulièrement en avant Rheinmetall, leader européen de la défense terrestre, dont le titre a perdu près de la moitié de sa valeur depuis ses sommets. Avec un carnet de commandes supérieur à 80 milliards d’euros et une valorisation estimée à 18 fois les bénéfices 2027, contre plus de 30 fois historiquement, la société considère que le potentiel de croissance reste insuffisamment valorisé. Le principal risque réside désormais dans la capacité industrielle du groupe à transformer ses commandes en chiffre d’affaires.

L’analyse CrosAssets : Le message d’Auris Gestion illustre un changement de régime sur les marchés actions : la progression des indices ne suffit plus à masquer les fortes divergences sectorielles. Dans un environnement marqué par des taux durablement élevés et des risques géopolitiques persistants, la qualité des bénéfices, les valorisations et la capacité d’exécution des entreprises deviennent déterminantes. La prudence sur les actions françaises et la recherche d’opportunités après correction traduisent une gestion plus sélective, sans abandonner les perspectives de croissance à moyen terme.

Source : Auris Gestion, Lettre Actions Trimestrielle, septembre 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce contenu est informatif et ne constitue pas une recommandation d’investissement.

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