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10/03 - Que disent 70 ans de données sur les cycles mondiaux ? Le découplage prix-quantité
10/3/2026
Une base de données macroéconomiques couvrant plus de 40 pays entre 1950 et 2019 montre que la mondialisation a surtout synchronisé les prix des actifs (inflation, actions, obligations) plutôt que l’activité réelle. Les marchés financiers évoluent ainsi de manière fortement corrélée à l’échelle mondiale, tandis que le PIB et le crédit restent largement déterminés par des facteurs domestiques. Ce découplage entre prix et quantités s’est accentué après la crise financière mondiale. L’ouverture financière favorise l’alignement des prix d’actifs tout en encourageant la spécialisation des économies, ce qui réduit la synchronisation de l’activité réelle. Cette situation complique la conduite de la politique monétaire, l’inflation étant de plus en plus influencée par des facteurs mondiaux alors que l’activité demeure surtout nationale.
Source : Banque-france.fr
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